Платежный баланс рф 2019

Рост обязательств банковского сектора в I квартале 2019 г. привел к увеличению кредитования остальных стран мира, замечают аналитики банка «Уралсиб», посмотрев очередную статистику ЦБ.

По данным ЦБ, в I квартале текущего года профицит счета текущих операций составил 32,8 млрд долл., что почти на 10% больше 30 млрд долл., зафиксированных в I квартале 2019 г. Чистое кредитование остальных стран мира частным сектором в I квартале достигло 25,2 млрд долл. — против 16,1 млрд долл. в том же квартале 2018 г. Основной причиной увеличения кредитования остального мира стал значительный рост чистого приобретения финансовых активов банковским сектором, объясняют аналитики «Уралсиба», а сдерживало его увеличение обязательств нефинансового сектора экономики.

В I квартале 2019 г. зафиксировано незначительное снижение экспорта в годовом сопоставлении (со 101,7 млрд долл. до 101,2 млрд долл.) — одновременно с ощутимым сокращением импорта (до 55,9 млрд долл. с 57,4 млрд долл.). Экспорт топливно-энергетических товаров в январе — марте несколько уменьшился в сравнении с показателем годичной давности, в то время как остальной экспорт незначительно вырос.

Баланс услуг в первом квартале текущего года немного ухудшился, а балансы инвестиционных доходов и заработной платы немного улучшились по сравнению с ситуацией годичной давности.

Прямые инвестиции в российскую экономику в I квартале 2019 г. достигли 11,5 млрд долл. — против 6,4 млрд долл. годом ранее. Но прямые инвестиции из России сократились до 8,8 млрд долл. (12,6 млрд долл. в январе — марте 2018 г.).

Сокращение экспорта топливно-энергетических товаров в I квартале 2019 г., считают аналитики «Уралсиба», в значительной мере обусловлено снижением мировых цен на энергоносители (в январе — марте текущего года средняя цена нефти Brent понизилась на 5,1% в годовом сопоставлении). Уменьшение импорта, продолжают они, стало следствием относительной слабости российской валюты (средний курс доллара США в отчетном периоде упал на 13,8% в годовом сопоставлении). Основной причиной относительной слабости рубля остается увеличение чистого кредитования остального мира одновременно с усилением санкционной риторики в по-следние несколько недель и возобновления в январе текущего года покупок валюты во исполнение бюджетного правила. Рост прямых инвестиций в российскую экономику свидетельствует, что ужесточение санкций перестало быть пугающим событием по крайней мере у части иностранных партнеров российских компаний. По сообщениям СМИ, американские законодатели ощущают определенную усталость от санкционной тематики, но аналитики «Уралсиба» считают, что риски резкого ослабления рубля вследствие продвижения новых санкционных инициатив остаются довольно высокими. Но сочетание высоких мировых цен на энергоносители и относительно слабого рубля способствует улучшению показателей платежного баланса России.

«Уралсиб» ожидает, что профицит торгового баланса России в 2019 г. составит 192,1 млрд долл., а сальдо счета текущих операций — +74,3 млрд долл.

Аналитики Райффайзенбанка констатируют, что показатель платежного баланса за март 2019 г. — 10,5 млрд долл. — оказался очень похожим на предсказанный ими по собственной модели платежного баланса (10,7 млрд долл.). Поддержку платежному балансу, продолжают аналитики Райффайзенбанка, оказало умеренное ослабление рубля (эффект возобновившихся в январе интервенций ЦБ во исполнение бюджетного правила), о чем свидетельствует повышение рублевой цены нефти с 4011 руб. в январе до 4356 руб. за баррель нефти сорта Brent.

Без этого восстановление импорта, скорее всего, было бы более быстрым, чем +13,4% с начала года, считают они. Также аналитики обращают внимание, что импорт товаров в I квартале 2019 г. сократился в годовом сопоставлении всего на 2,6%, в то время как рубль ослаб на 15,8%. В отношении к ВВП, таким образом, импорт вырос с 14,7% до 14,9%, несмотря на слабый экономический рост, что отражает высокую зависимость прежде всего капитальных инвестиций от импортных товаров.

Большое сальдо счета текущих операций позволило банкам увеличить иностранные финансовые активы на 10,3 млрд долл., что есть пополнение запаса валютной ликвидности, комментируют аналитики Райффайзенбанка, и погасить задолженность на 5,5 млрд долл. Таким образом, из общего вывоза капитала в сумме 25,2 млрд долл. на банки пришлось 15,8 млрд долл. Недолговой вывоз капитала (к которому Райффайзенбанк относит вывод прибыли, заработанной в России, и не ввезенную в Россию экспортную выручку) составил, по оценкам аналитиков, 18,6 млрд долл. Это больше, чем сальдо счета текущих операций за вычетом покупок валюты Минфином — то есть, грубо говоря, ввозится лишь то количество валюты, которое удовлетворяет спрос Минфина на валюту. Улучшить ситуацию с финансовым счетом позволили, во-первых, привлечение внешнего долга корпорациями (прежде всего на рынке евробондов), которые привели к притоку 8,5 млрд долл.; во-вторых, приток средств нерезидентов в обязательства федеральных органов управления (+7,5 млрд долл., из которых 3,8 млрд долл. пришлось на выпуск евробондов России), объясняют аналитики Райффайзенбанка.

Интересно отметить тот факт, продолжают они, что приобретение ОФЗ нерезидентами было отражено в платежном балансе как покупка на вторичном рынке в размере 5,3 млрд долл. (349 млрд руб., то есть в марте нерезиденты нарастили позицию в ОФЗ на 225 млрд руб.). Однако огромный спрос на аукционах никак не транслируется на вторичный рынок, замечают аналитики Райффайзенбанка, и, видимо, технически участниками аукционов становятся локальные банки, которые тут же на внебиржевом рынке перепродают бумаги нерезидентам.

Райффайзенбанк предполагает и на апрель средний курс доллара и среднюю цену барреля нефти, сложившиеся в марте (65,1 руб. и 66,9 долл.), и предсказывает, что в таком случае сальдо счета текущих операций сократится до 6,3 млрд долл., чего едва хватит для покрытия интервенций (4,8 млрд долл.). Однако выплаты по внешнему долгу (7,4 млрд долл. по телу и 1,8 млрд долл. по процентам) вместе с недолговым оттоком капитала могут повысить спрос на валюту, удовлетворение которого приведет к сокращению запаса валютной ликвидности (а это может привести к небольшому расширению базисных спредов, но нейтрально для курса рубля). По оценкам Райффайзенбанка, запас валютной ликвидности в апреле сократится на 2—3 млрд долл. (но останется большим — 7—8 млрд долл.) в предположении, что в ОФЗ придет еще 2,5 млрд долл. от нерезидентов, а большую часть погашаемого долга (70%) удастся рефинансировать на внешнем рынке. Однако к концу II квартала и этот запас будет исчерпан, что при прочих равных (стабильных ценах на нефть) транслируется в повышение стоимости валютной ликвидности и ослабление рубля.

Это интересно:  Как оплачивается компенсация за неиспользованный отпуск

Аналитики РФПИ, комментируя рост профицита текущего счета (32,8 млрд долл. против 30 млрд долл.), указывают на стагнацию сырьевого экспорта и небольшое ухудшение баланса услуг, которые перевесили влияние сократившегося импорта и снижение дефицита остальных компонент текущего счета. Дефицит финансового счета, напротив, вырос — с 12,4 млрд долл. до 15,1 млрд долл., а чистый отток капитала частного сектора вырос до 25,2 млрд долл. с 16,1 млрд долл. в I квартале 2018 г. Различия объясняются, продолжают аналитики РФПИ, 10,8 млрд долл. чистого притока в госсектор из-за размещения суверенных облигаций России и возобновления покупок ОФЗ нерезидентами в сумме около 8,7 млрд долл.

Основной вклад в отток капитала обеспечили банки, констатируют аналитики РФПИ следом за коллегами (15,8 млрд долл.), отрицательным был и баланс у нефинансовых компаний (–10,1 млрд), что связано, вероятно, с возросшим профицитом текущего счета и аккумулированием большей части этих средств на банковских счетах в условиях внешних рисков и негативных ожиданий относительно роста экономики в первом полугодии 2019 г. По прямым инвестициям нефинансового сектора был зафиксирован приток в размере 2,7 млрд долл. — впервые со II квартала 2017 г., что дает надежду на их стабилизацию в течение этого года после довольно неудачного 2018 года. Во II—IV кварталах 2019 г. профицит текущего счета с поправкой на покупки валюты для Минфина снизится, но, по оценкам РФПИ, минимальных отметок он достигнет в IV квартале 2019 г. — одновременно с ускорением роста ВВП. Во II—III кварталах 2019 г. он составит 5—8 млрд долл., что повысит чувствительность рубля к динамике портфельных инвестиций и других более волатильных компонентов финансового счета. Однако без дополнительных шоков извне это не несет для рубля существенных рисков, хотя и ограничивает потенциал для его дальнейшего видимого укрепления.

Внимание на платежный баланс РФ за I квартал 2019 г

главный экономист ING Bank по России и СНГ

В конце прошлой недели рынки получили поддержку сильной статистике по рынку труда в США (196 тыс. новых рабочих мест при ожидаемых 175 тыс. мест), хотя это и ставит под сомнения рыночные ожидания снижения ставок ФРС в этом году. Новостной поток по сделке США-Китай умеренно позитивен, учитывая заявления Д. Трампа и Си Цзиньпина о ее скором заключении. Парламент Великобритании одобрил законопроект об отсрочке Brexit, после чего Т. Мэй попросила Евросооюз о пересмотре даты выхода до 30 июня (по данным Reuters, ЕС может согласиться на отсрочку сроком до года).

Российский рынок также завершил неделю на умеренно-позитивной ноте. Несмотря на сообщения о новом санкционном законопроекте в Конгрессе США, Минфину РФ удалось разместить ОФЗ на 83 млрд руб., около четверти из которых приобрели нерезиденты. Последующая публикация текста нового DETER оказалась нейтральной для рынка, так как список потенциальных санкций не изменился, а вероятность принятия документа осталась неопределенной.

Ключевые темы этой недели. В понедельник стартуют ежегодные совещания Всемирного Банка и МВФ. Фонд намерен понизить прогнозы темпов мировой экономики на 2019 и 2020 годы из-за противоречий в области торговли и неопределенности по поводу Brexit. Затем протокол мартовского заседания ФРС, который должен быть опубликован в среду, может пролить свет на ответные действия регулятора в случае «синхронного замедления» мировой экономики и стать очередной проверкой адекватности текущих ожиданий рынка по снижения ставки ФРС в этом году.

Еще одним событием среды станет внеочередной саммит лидеров ЕС по вопросам переноса Brexit на более поздний срок. Напомним, в текущей ситуации наиболее вероятным исходом является создание таможенного союза, однако сроки и параметры остаются неопределенными. Решение ЕЦБ по ставке в очередной раз напомнит рынку об ухудшении ожиданий по экономическому росту в еврозоне.

В Китае ожидается позитивная статистика по инфляции и внешней торговле, которая, в отличие от данных, искаженных праздниками января и февраля, позволит сделать более определенные выводы о влиянии торговых войн и ответных стимулов на экономическую активность. В России ключевым событием станет публикация статистики платежного баланса. Мы ожидаем, что профицит текущего счета за 1К19 составит 32 млрд долл. При этом он полностью будет нейтрализован покупками валюты со стороны ЦБ/Минфина (13 млрд долл. за 1К19) и чистым оттоком частного капитала, который уже за 2М19 составил 19 млрд долл. В связи с вероятным двукратным сокращением счета текущих операций во 2К19, динамика рубля в этот период будет в более значительной степени зависеть от притока нерезидентов в ОФЗ. В 1К19 он мог достичь $4 млрд благодаря возврату глобального аппетита к риску. Во 2К19 перспективы покупок ОФЗ нерезидентами зависят от масштаба глобальных опасений насчет мировой торговли и ВВП, а также новостного потока по санкциям в отношении России.

Это интересно:  Инструменты и оборудование для оказания экстренной помощи

ВЕКСЕЛЬ

ЦБ снизил прогноз по профициту текущего счета платежного баланса РФ на 2019 год

Банк России снизил прогноз положительного сальдо текущего счета платежного баланса РФ в 2019 году до $71 млрд, сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции 14 декабря.

«Изменение предпосылок по нефти более существенно влияет на наш прогноз платежного баланса. Сальдо текущего счета мы теперь прогнозируем в размере $71 млрд в 2019 году по сравнению с $95 млрд в октябре. Сальдо финансового счета по частному сектору также несколько снижено — до $20 млрд по сравнению с $25 млрд в октябре», — сказала она.

По словам Набиуллиной, причиной снижения прогноза сальдо финансового счета по частному сектору, помимо снижения цен на нефть, стала приостановка и затем возобновление Банком России покупок иностранной валюты на рынке в рамках бюджетного правила.

Как сообщал ранее ЦБ, профицит текущего счета платежного баланса РФ в январе-ноябре выросло в 3,8 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило $104,3 млрд.

Анализ платёжного баланса РФ за три квартала 2018 года

Россия, не жалея сил, помогает своему противнику

Против России с 2014 года Западом ведется жесткая гибридная война, которая в любой момент может перерасти в горячую. Москва делает вид, что отвечает на выпады Запада различными контрмерами. Но именно делает вид. По крайне мере на фронте экономической войны я вижу, что Москва играет в поддавки. Я не очень доверяю разного рода заявлениям российских политиков и чиновников, угрожающих Западу теми или встречными санкциями и различными «асимметричными» мерами. Преобладает дешевая риторика, если не сказать словоблудие. Предпочитаю больше полагаться на статистику.

Даже сильно сфальсифицированная российская статистика свидетельствует о том, что мы помогаем Западу деньгами нас уничтожать. Опубликованная Банком России статистика платежного баланса РФ за три квартала текущего года показывает, что игра в поддавки продолжается, причем масштабы явной и скрытой помощи нашим противникам даже нарастают. Возьмем первый раздел платежного баланса, называемый «Текущие операции». В нем самая главная позиция — платежи и поступления по внешней торговле товарами. За три квартала 2018 года товарный экспорт России составил 320,1 млрд долл. Между прочим, за аналогичный период предыдущего года он был равен 305,4 млрд долл. Прирост составил 14,7 млрд долл., или без малого 5%.

Но может быть, форсированный вывоз товаров (60% которого в первые три квартала этого года пришлось на нефть, нефтепродукты, природный и сжиженный газ) был обусловлен тем, что стране надо было закупать машины, оборудование и другие инвестиционные товары, необходимые для индустриализации страны и укрепления ее военно-экономического потенциала? Увы, анализ структуры товарного импорта России опровергает эту версию. При этом общий объем товарного импорта в первые три квартала текущего года составил 183,7 млрд долл.

Получается, что у России положительное сальдо торгового баланса составило гигантскую сумму в 136,6 млрд долл. Зачем России такой избыток? Если говорить коротко, то это деньги, которые из страны разными способами выводятся и представляют собой явную или не очень явную поддержку наших геополитических противников.

Существует три основных канала (или «дыры») вывода этих денег. На одну из таких «дыр» наши СМИ время от времени обращают внимание. Речь идет об экспорте частного капитала из страны. Посмотрим на второй раздел платежного баланса, отражающего трансграничные операции с капиталом (этот раздел называется «Финансовый счет»). Капитал в страну ввозится и вывозится. Разница между ввозом и вывозом образует сальдо движения капитала. Оно у России из года в год (за редкими исключениями) складывается в пользу вывоза капитала. Три квартала текущего года не стали исключением. Чистый вывоз (вывоз минус ввоз) капитала составил 44,2 млрд долл. Примечательно, что за три квартала предыдущего (2017) года имело место некоторое превышение ввоза над вывозом капитала, чистый ввоз составил 1,7 млрд долл. Правда, благостную картину трех кварталов испортил четвертый квартал 2017 года, в результате по итогам прошлого года чистый отток капитала составил 14,2 млрд долл. Парадоксально, но ужесточение экономических санкций против России не стимулирует беглый российский капитал возвращаться на родину, но наоборот, активизирует его бегство из страны. Напрашивается аналогия: крысы бегут с тонущего корабля.

Второй «дырой», через которую деньги утекают из страны, является такая позиция, как «инвестиционные доходы» (они отражаются в первом разделе платежного баланса). Российские экспортеры капитала получают доходы от своих зарубежных инвестиций (инвестиционные доходы к получению).

Это интересно:  Оплата сверхурочных часов с 1 июля 2019

Иностранные инвесторы в России также получают доходы (инвестиционные доходы к выплате). На протяжении всех лет составления Банком России платежных балансов данная позиция всегда характеризуется существенным (в отдельные годы многократным) превышением инвестиционных доходов к выплате над инвестиционными доходами к получению. Три квартала текущего года не стали исключением. Доходы к получению составили 33,6 млрд долл., доходы к выплате — 63,8 млрд долл. Чистые потери России по этой позиции платежного баланса составили 30,2 млрд долл. Удивительно, но почему-то российские СМИ (даже те, которые специализируются на проблемах финансов и экономики) редко вспоминают об этой «дыре» российского платежного баланса (и всей российской экономики).

Третьей «дырой» является прирост валютных резервов регулятора. Следует иметь в виду, что такой прирост означает вывоз капитала, но не по каналам банков и нефинансовых компаний, а по каналам денежных властей. Размещение валютных средств осуществляется в виде их размещения на счетах иностранных банков и в виде покупки долговых иностранных бумаг. Это, по сути, долгосрочное (или даже бессрочное) и почти беспроцентное (или низкопроцентное) кредитование наших «заклятых друзей».

По итогам первых трех кварталов прирост валютных резервов составил 35,6 млрд долл. Для сравнения: за аналогичный период прошлого года прирост резервов составил 25,4 млрд долл. И на этом направлении мы видим активизацию процесса вывода финансовых ресурсов за пределы России. В конечном счете в интересах наших «заклятых друзей». Да, СМИ представили как сенсацию тот факт, что Банк России резко сократил свой портфель американских казначейских бумаг (в конце прошлого года было около 100 млрд долл., а летом этого года уже осталось около 14 млрд долл.). Но, как говорится, «от перемены мест слагаемых сумма не меняется». Часть высвободившихся валютных резервов перекочевала на депозиты американских банков, часть — в долговые бумаги американских союзников, часть — в другие финансовые инструменты, содержание которых раскрывается не всегда.

Итак, по трем основным позициям мы получаем сумму оттока финансовых средств из России за три квартала текущего года, равную 110 млрд долл. Это более 80% всего положительного сальдо торгового баланса России за тот же период. Есть еще некоторые, более мелкие «дырки», через которые валюта утекает из России. Например, можно обратить внимание на отрицательное сальдо баланса услуг, которое составило 22,7 млрд долл. Конечно, импорт каких-то услуг на мировом рынке обоснован. Но надо иметь в виду, что часто контракты по услугам, которые российские банки и компании заключают с иностранными фирмами, являются лишь способом выведения денег из страны.

Есть еще такая позиция платежного баланса, как «Ошибки и пропуски». По итогам трех кварталов отток средств по этой статье составил 4,4 млрд долл. Эта статья отнюдь не «техническая», как это пытаются представить финансовые чиновники. Она отражает некоторые операции по нелегальному выведению средств из страны. Из года в год мы наблюдаем, что отклонения в этой так называемой «технической» статье происходят в одну сторону, а именно в сторону оттока капитала (а общая сумма таких односторонних отклонений за многие годы измеряется десятками миллиардов долларов).

Если предположить, что в четвертом квартале текущего года масштабы чистого оттока валютных средств по трем основным выше названным каналам будут соответствовать среднемесячным значениям первых трех кварталов, то мы получим годовую величину оттока, равную 146,7 млрд долл. Я уже на протяжении ряда лет провожу расчеты суммарного оттока валютных средств из России по трем основным каналам (чистый отток частного капитала + чистое сальдо инвестиционных доходов + прирост официальных валютных резервов). У меня в среднем на год получалась сумма около 100 млрд долл. В этом году даже по итогам трех кварталов она уже превзойдена. По итогам всего года будет весьма значительно превзойдена. Очевидно, при такой ситуации трудно надеяться на то, что Россия сумеет эффективно противостоять давлению Запада.

Впрочем, чтобы остановить эту вакханалию разграбления России, не так уж много требуется.

Во-первых, необходимо установление жесткого контроля над трансграничным движением капитала.

Во-вторых, следует прекратить практику наращивания денежными властями страны валютных резервов.

В-третьих, надо переориентировать внешнюю торговлю страны на решение долгосрочных задач экономического развития.

С учетом текущей ситуации в мире России как никогда необходимо проведение индустриализации с тем, чтобы экономика страны была самодостаточной и способной создать надежный военно-оборонный щит. Сохранение нынешних гигантских масштабов экспорта нефти, нефтепродуктов, природного газа, других природных ресурсов может быть оправданно лишь в том случае, если экспортные доходы будут направляться на импортные закупки машин, оборудования, других инвестиционных товаров в целях индустриализации.

И здесь нам есть чему поучиться у самих себя. Напомню, что девяносто лет назад (1 октября 1928 года) стартовала первая пятилетка, которая положила начало индустриализации СССР. Советский Союз, находясь в жесткой финансово-экономической блокаде, тем не менее умудрялся осуществлять на мировом рынке закупки необходимых для индустриализации машин и оборудования. И такой курс оказался верным: к началу Великой Отечественной войны в стране было построено 9600 предприятий. И в экономическом, и в военном отношении СССР оказался готов к отражению врага.

Статья написана по материалам сайтов: 1prime.ru, wexel.ru, ruskline.ru.

«

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий